北京电缆价格联盟

20180926尾盘策略

上海中期北京营业部2020-03-25 15:34:38

尾盘策略

策略速览

品种分析

金融衍生品

 股指:多单持有IF1810合约

今日早盘三组期指高开后窄幅震荡,盘中向上拉升,午后涨幅有所收窄,指数间分化较为显著,其中除IC加权指数仍为贴水外,其余两组指数均转为升水结构。9月中旬前期由于新兴市场风险加剧、国内宏观经济形势持续疲弱对A股市场产生压力。不过在此之后,中美互征关税落地,悲观预期释放,新兴市场风险偏好回升,减少了指数外部不利因素,同时前期利多因素得到释放对指数形成支撑:首批养老金入市,MSCI对中国A股纳入因子提升,国内政策相对宽松效应的逐步体现,央行对“逆周期因子”的重启,市场整体估值低于阶段性水平。消息面上也较为积极,富时罗素27日7点半揭晓是否纳入A股,同时明晟考虑进一步调高A股在MSCI指数权重。从技术面来看,上证指数短期均线均被突破,期指短期空头格局转向,且IF站上20日均线,我们建议多单持有IF1810合约。

金属

贵金属:观望为主

今日美元94上方窄幅整理,市场静待美联储加息。沪金1812合约上涨0.15%至268.35,因原油价格走高带动通胀预期升温,沪银1812合约上涨0.89%至3504。短期来看,美国经济数据整体好于预期,市场上修了美联储今年四次加息的预期,但德拉吉对欧元区核心通胀率上升非常有信心,预计全球货币政策差距将逐步收窄;通俄门调查愈演愈烈,有消息称美国司法部副部长可能离职,市场避险情绪升温;贸易方面,美国对华2000亿输美商品加征10%关税从9/24开始正式实行,年底税率将增加至25%,不过整体市场对贸易战的反应钝化。资金犹豫是否进场,SPDR黄金ETF持仓量742.23吨,周度微降0.3吨,但投资者继续增持白银ETF,SLV白银ETF持仓量10471.46吨,较上周增52.62吨。操作上,黄金进入实物消费旺季,且美国国内政治风险升温,但9/27美联储利率会议前贵金属或受短线压制,我们建议观望为主。   

铜:观望为主

今日沪铜1811合约高位震荡报收50530,持仓量降1万多手。随着盘面走高,加之贸易商节前甩货,上海电解铜现货对当月合约升水下调80元至贴40-升50元/吨。需求端转暖,季节性规律来看,电网投资9-12月为确定性较大的开工旺季,SMM调研数据显示,8月份电线电缆企业开工率为88.44%,环比增加4.09个百分点,预计9月电线电缆企业开工率90%,环比上升 1.56 个百分点。供应端因冶炼厂集中检修,国内精炼铜产量出现明显下滑,但近期精废价差修复,贸易商惜售情绪好转,有废铜货源流入市场。库存方面,截止9/24,上期所铜注册仓单39413吨(-724吨),周库存111029吨(-23537吨),LME铜库存212925吨(-1425吨)。操作上,国内显性库存大降,美元指数偏弱震荡,令近期铜市人气回暖,但中期仍将受国内外冶炼产能投放及宏观环境的影响,操作上,我们建议暂时观望。期权方面,持仓量PCR为0.83,显示看涨情绪略高于看跌情绪,同时看涨和看跌期权隐含波动率走高,波动率微笑结构右倾,其中平值期权隐含波动率18.2%左右,略高于历史波动率5年均值水平。操作上,建议持有期货多头的投资者卖出虚值看涨期权。此外,国庆期间因内盘无法交易,易出现节后跳空行情,投资者可择机买入跨式期权组合。

锌:观望为主

今日沪锌1811合约震荡下行,持仓量持平,成交量较为活跃。国家统计局公布的8月锌产量数据来看显示锌供应端还是偏紧,叠加国内现货升水强势以及低期货库存,造成短期锌价反弹。现货方面,广东0#锌主流成交于22390-22460元/吨,粤市较沪市由昨日贴水110元/吨收窄为贴水50元/吨附近。对沪锌1811合约升水850-880元/吨左右,较昨日收窄80元/吨左右,国庆节前市场并未出现积极备库景象,下游入市拿货较为有限,仅维持刚需为主,市场整体成交氛围较清淡,现货升水不断下调。目前四季度矿山复产预期仍然强烈,海外精矿加工费已快速上涨,国内矿加工费也显现抬头上涨趋势,当前炼厂亏损减少,后期开工率可能稳步上扬。进口窗口逐步打开,随着部分进口锌进入,本周三地锌社会库存较上周五增加6400来吨至12万吨左右,锌港口库存下降到近一年低位。后期持续关注库存、国内外矿山复产情况以及锌下游消费表现。操作上,观望为主。

 铝:逢低做多

今日沪铝1811合约震荡下行,持仓量下降,成交量一般。现货方面,上海成交集中14520~14530元/吨,对当月贴水40~30元/吨,无锡成交集中中14520~14530元/吨,杭州成交集中14540~14550元/吨。市场流通货源充足状态为改变,下游存在假期前备货需求,逢低采购积极性提高,整体成交较昨回升,但供大于求局面未改。美铝旗下西澳洲氧化铝精炼厂工人延长罢工,造成市场对于氧化铝供应紧缺预期,自6月末以来氧化铝价格已攀升40%至638美元/吨,带动国内氧化铝价格上涨。国内方面,中国未锻造铝及其产品的8月出口量达到51.7万吨,接近7月的51.9万吨,也是三年多来的最高水平。目前人民币贬值对铝出口创造了有利条件。生态环境部签稿表示采暖季不再规定限产比例,预计今年采暖季限产力度低于去年,因此国内电解铝铝产能四季度可能复苏,后续去库可能接近尾声。铝目前呈现供需两弱情况,短期铝期价下方空间或有限,已经接近成本线不远,后续关注自备电厂整治文件的落地情况、出口数据及去库存情况。操作上,建议逢低做多。

 铅:观望为主

今日沪铅1811合约震荡下行,持仓量上升,成交量较为活跃。现货方面,上海市场南方铅18700-18720元/吨,对1810合约升水280-300元/吨报价;进口哈铅18420元/吨,对1810合约平水报价。货源不多,持货商仍维持挺价出货,但下游假期补库接近尾声,散单市场交投氛围趋向于平淡。8月铅蓄电池企业开工率为56.96%,环比上升1.59%。8月铅蓄电池市场整体消费暂无较大改善,但8月以来再生铅企业有所复产,当前再生铅企业利润微薄,炼厂开工并不积极,部分地区炼厂重启检修,蓄电池企业高温假期基本结束,蓄电池企业陆续开始复产。9-10月的下游消费预期,部分企业已计划加大开工率,市场预期9月下游消费可能向好。后续继续关注国内、港口库存以及下游的消费情况,整体看后续铅价维持区间震荡概率较大。操作上,观望为主。

镍:多单减持

今日沪镍1811合约高位震荡,持仓量降约2万手。现货市场金川镍资源紧张,但俄镍升水也有较大程度的上涨,俄镍较无锡主力升水200元/吨,金川镍较无锡主力升水7000元/吨。供应方面,环保因素消退,全国8月镍铁企业开工率上升3.17%至41.67%,山东鑫海10-12月间预计投产8条镍铁生产线,年产能约6万金属吨,印尼年底前将投产12台镍铁生产线,年产能达9万金属吨,今年剩下的时间镍生铁供应将逐步放量。下游不锈钢社会库存高位回落,金九银十不锈钢企业订单充足,不锈钢市场正在逐步回暖。库存方面,截止9/24,上期所镍注册仓单11932吨(-149吨),周库存16189(-674吨),LME镍库存229464吨(-258吨),处于历史低位。整体来看,国内库存低位,以及电解镍8月产量继续下滑支撑镍价,但后续镍生铁增产预期逐步兑现,我们预计镍价维持宽幅震荡,目前价位建议多单减持。

螺纹:短空持有

今日现货市场建筑钢材价格小幅松动,累计跌幅20-30,全天成交一般。早盘商家持稳开市,终端客户多观望为主,开盘后期螺小幅下探,现货市场交投氛围清淡,需求跟进不足,盘中商家报价虽有松动,但从商家反馈来看,市场无明显放量,其中华东大厂厂提资源多成交至4580-4600元/吨之间,小厂资源多成交至4430-4450元/吨之间,午后部分商家报价继续下调。国庆假期在即,整体来看10月份交易日较少,现货操作上多以出清库存为主。综合来看,预计短期内现货市场或偏弱调整为主。今日螺纹钢主力1901合约弱势整理,期价午后小幅走高,预计短期或维持偏空运行态势,短空谨慎持有。

热卷:观望为宜

从市场反馈的情况来看,现货板卷市场成交整体一般。今日期货市场弱势下跌,市场信心受挫,市场报价小幅走低。目前市场需求整体偏弱,下游采购积极性不高,市场成交较差。不过库存资源相对不高,加上订货成交较高,因此商家也不愿过低销售。总体来看,目前市场整体偏弱,商家多持观望态度,预计短期内上海板卷市场价格偏弱震荡运行。今日热卷主力1901合约偏弱震荡,期价依然承压4000一线附近压力,预计短期或难有突破,观望为宜。

铁矿石:观望为宜

今日早盘现货价格水涨船高,部分贸易商报价较昨日小幅上调5元/吨,议价空间有所收窄。唐山港口PB粉主流报价535元/吨,山东港口PB粉主流报价515元/吨,议价空间5元/吨左右,挺价销售。临近假期,部分钢厂有补库需求,询盘较为积极,成交活跃,进口矿远期现货市场活跃度一般,目前10月船期PB全粉资源有所增多,报价较上周有所下滑。需求方面,部分买家关注11月指数计价中高品粉矿资源。今日铁矿石主力1901合约冲高回落,关注500一线附近争夺,预计短期或维持震荡表现,暂时观望为宜。

锰硅:逢回调短多

今日锰硅SM901合约早盘冲高回落,随后震荡运行,表现平稳,收盘接近十字星线。现货市场,上周开始南方钢厂陆续招标,招标价多在9050-9100元/吨之间,锰硅厂多订单生产,可贸易量较少,加上锰矿外盘调涨以及前期高价矿到港,港口锰矿成本抬升,且港口库存连续四周下降,锰矿贸易商有意挺价,对锰硅生产的成本支撑走强,多种利好因素刺激下,锰硅现货氛围好转,厂家现金出厂报价多在8500-8700元/吨,节前钢厂陆续采购期间现货氛围或持续较好,后市关注钢厂环保限产政策及锰硅新增产能情况。期货市场,SM901合约今日持仓先减后增,日均线依旧多头排列,短线可继续偏多思路,逢回调短多操作。

硅铁:逢反弹空单波段操作

今日硅铁SF901合约减仓窄幅震荡,虽未再创低点,但运行区间低于昨日。现货市场,周初报价较稳,承兑出厂多在6300-6500元/吨之间,厂家排单周期多有不同,交割库方面库存消化缓慢,贸易商方面也有前期低价库存,对市场有压制,临近节假期,华东钢厂提前招标,还需关注北方钢厂招标量,当前现货市场氛围较稳。期货市场,SF901合约今日继续5-60日级别各均线压制,并结合当前现货的高开工局面和社会库存的消化速度,可逢反弹空单波段操作。

能化

原油:特朗普强调零封伊朗出口,油价小幅收涨

担心美国制裁伊朗导致供应短缺,国际油价继续上涨,但是特朗普再次要求欧佩克增产,欧美原油期货收盘涨幅缩窄。SC主力1812小幅探涨报554.2元/桶。美国对伊朗石油制裁将于11月4日生效,在此之前,已经有不少国家减少了伊朗原油进口。担心石油市场紧缺,布伦特原油期货结算价突破每桶80美元,上涨至近四年来最高价位。上周四美国总统特朗普推特上说美国保护中东地区国家,欧佩克垄断组织现在必须降低油价,此前特朗普曾经要求沙特阿拉伯和俄罗斯增加原油产量以应对美国制裁伊朗导致的供应短缺。然而9月23日欧佩克一些成员国与包括俄罗斯、阿曼和哈萨克斯坦在内非欧佩克产油国在阿尔及尔举行能源部长监测委员会会议,讨论原油产量问题,但是没有做出进一步增加产量的决定。在证实欧佩克有能力填补伊朗出口下降导致的缺口之前,欧佩克很难降低原油价格。初步计算,在美国即将制裁伊朗的未来几个月,伊朗原油出口量可能每天减少100万桶。如果其他地区产量增长不能抵消其影响,油价可能会上涨。操作上,观望为宜。

塑料:暂时观望

今日连塑主力1901合约期价放量下行,收跌1.00%,持仓量下降。现货方面,华北地区LLDPE价格在9630-9750元/吨,华东地区LLDPE价格在9600-9750元/吨,华南地区LLDPE价格在9800-10000元/吨。近期国内炼化企业检修逐渐减少,进口量较前期变化不大,市场整体供应相对充裕,但考虑到装置转产及停车因素,线性等部分货源仍相对紧张,或对市场一定支撑。适逢十一长假前期,且下游工厂开工亦逐渐恢复,部分厂家节前适时补仓,对现货市场或将形成支撑。但考虑到月底石化及贸易商销售任务压力,建议谨防冲高回落风险。操作上,暂时观望。

聚丙烯:观望为宜

今日PP主力1901合约期价大幅下行,收跌1.24%,持仓量下降,成交活跃。现货方面,华北市场拉丝主流价格在10600-10700元/吨,华东市场拉丝主流价格在10450-10500元/吨,华南市场拉丝主流价格在10500-10600元吨。石化出厂价延续高位,成本支撑增强,加之局部货源供应偏紧,短期对市场形成较大支撑。国庆小长假,部分下游终端存在刚性补仓需求,出货速率有加快预期;但虑及接盘高价抵触及后市缺乏明晰判断,会对市场价格形成压制,再涨动能有限。石化库存较继续下降,节前需求有所增加,临近假期,需观察石化节后的库存增长情况。节前受货源供应偏紧支撑,预计价格继续维持高位,节后随着石化库存的上升,继续上涨的阻力较大。操作上,暂时观望。

PTA:暂时观望

TA主力1901合约试探7100一线支撑,全天震荡运行,持仓109万手,暂时观望。交易核心逻辑围绕PTA库存处于全年低位以及淡季需求不淡展开。虽然目前是淡季,但下游开工维持满负荷,供需结构偏紧。聚酯原料在成本、需求及外力的多重驱动下价格强势上涨,PX-PTA产业供需关系的持续性改善以及叠加人民币贬值的因素,推动PX-PTA价格更是涨至2014年以来的新高。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑,自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。PTA大装置基本上在上半年检修完毕,后市暂无新增产能投产,而库存始终处于低位,下游聚酯又满负荷开工。远端看,从PX成本和PTA本身供应预计来看,整个社会库存量依然不高,而供应增加产生的影响预计主要会在1901合约上,09合约仍然将维持在较强的水平。需要关注PTA装置检修以及6月份投产的聚酯装置能否如预期进行,操作上暂时观望。

PVC:观望为宜

PVC主力合约1901围绕6700一线震荡,整体表现依然承压明显。PVC成本面变化不大,国外价格虽然略涨,但出口窗口仍未打开。计划外检修企业陆续恢复,开工率仍将小幅提升,下游制品企业原料库存不多,但采购积极性欠佳。宏观面仍缺乏有力支撑,供需基本面变化不大。PVC市场延续弱势僵持局面,华东地区主流自提报价7020-7120元/吨;华南地区7150-7200元/吨自提;山东主流7010-7070元/吨送到,河北市场主流6950-7030元/吨送到我们认为,电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态,供需仍不平衡,需要消化库存保证正常生产,但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货,下游市场按需采购,需求稳定。需求端上看,出口仍然占比较大,出口利润维持高位支撑需求稳步上行,前期高点未能有效突破,观望为宜。 

燃油:轻仓试多

今日燃料油1901合约期价大幅上行,收涨1.59%,持仓量增加,成交较活跃。现货方面,27日新加坡高硫380燃料油FOB价格为474.09美元/吨(+7.12)。供应方面,因欧洲炼厂升级及俄罗斯炼厂检修因素影响,市场供应出现偏紧态势。近期新加坡燃料油现货升水小幅走高,表明供应偏紧的格局仍将持续。需求方面,新加坡8月船用燃料油销量为396.3万吨,同比下降9.18%,环比下降1.181%。近期船运行业有回暖趋势,或将提升燃料油消费。库存方面, 9 月19日当周,新加坡燃料油库存录得 1528.8 万桶,较前一周下降65.5万桶,降幅约4.1%,已连续三周录得下跌。新加坡燃料油净进口量为57.8万吨,为两周以来的新低,较上一周下降55%。成本端方面,原油步入需求淡季且炼厂检修陆续开始,需求疲弱或将拖累油价,但美墨西哥湾区进入飓风季,且美国对伊朗制裁的影响逐步显现,原油或在供应端的支撑下走强。整体来看,燃油市场或将震荡偏强,操作上可轻仓试多。

沥青:中期仍有向上空间

沥青合约1812合约今日围绕3700一线震荡运行,中期仍有向上空间。9月第一周国内炼厂沥青价格上涨50-150元/吨,第二周继续推涨100-300元/吨,本周延续涨势,涨幅达25-100元/吨。上半月,在需求回升及供应紧缩的利好下,国内炼厂持续拉涨沥青价格,但出货始终顺畅,且库存保持低位运行,沥青价格继续走强。不过截止9月20日,本月沥青价格涨幅已高达200-400元/吨,目前价格处于较高位置,部分用户的提货积极性受到打压,且国庆临近,炼厂将以保持出货节奏及低库存运行为主,预计下周沥青价格继续大面积调整的可能性降低,或以稳为主,但个别炼厂价格有补涨的可能。沥青市场刚性需求仍将带动库存消耗,且中秋、国庆假期前市场仍有部分补货需求,炼厂仍有望继续推涨,预计上调幅度在50-150元/吨,且北方价格上涨空间或大于南方。此外, 南方雨季或逐步结束,沥青需求或开始回暖,届时价格有上行动力。短期期价将维持震荡态势,后期仍有向上空间。

天胶:观望为宜

今日沪胶1901合约期价围绕12500一线窄幅震荡,收涨0.08%,持仓量微降,成交一般。外盘方面,日胶1901合约收跌0.68%。供应方面,供应端仍处旺产季且雨季结束,产量将持续释放,高产预期仍将对期价形成压制作用。终端需求方面,多数轮胎厂家开工已经恢复至前期水平,个别厂家开工仍有提升的空间,预计开工率仍会有所提升。截至9月21日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率73.08%,环比上升3.03个百分点,同比上升9.13个百分点。库存方面,截至2018年9月17日,青岛保税区橡胶库存小幅回落,总库存下降2.94%至21.15万吨,其中,天然橡胶库存下降2.38%至9.01万吨;合成橡胶库存下滑3.45%至11.77万吨;复合橡胶库存持稳在0.37万吨。库存下降主要因天然胶、合成胶库存回落。整体而言,供应宽松及高企的库存将对橡胶期价形成压制,操作上,暂时观望。

焦炭:暂且观望

今日焦炭1901合约走势偏弱,日内振幅不大,成交不佳,持仓量增加。现货方面,最近国内焦炭市场价格弱势运行,成交情况较好。26日山东临沂二级焦出厂价2440元/吨(持平),徐州产二级焦市场价2450元/吨(持平),天津港准一级焦平仓价2525元/吨(-50)。21日统计国内100家焦化厂综合产能利用率76.85%(+0.67);库存方面,110家钢厂焦炭库存平均可用天数12.9天(+0.1),库存数量411.7万吨(0);100家独立焦化厂焦炭库存26.1万吨(-3.1)。综合来看,国内焦化企业开工率始终处于较高的位置,焦炭现货市场第二轮降价后,山西部分钢厂已提出第三轮降价,目前暂未全面扩散。部分钢厂焦炭库存水平稍高,对打压焦炭价格的主动权已有一定程度的提高。近日关于环保限产方案的消息再度被市场炒作,对于环保不能”一刀切“的解读仍是问题的焦点。我们认为今年地方上环保自查的力度将强于国家层面,行动方案几经调整,但限产力度并不见得减弱,预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点:焦炭和成材的现货行情以及限产执行力度,操作上建议投资者暂且观望。

焦煤:暂且观望 

今日焦煤1901合约震荡偏强运行,日内振幅不大,成交偏差,持仓量略增。现货方面,最近国内焦煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况良好。25日京唐港山西主焦煤库提价1740元/吨(持平),连云港山西主焦煤平仓价1840元/吨(持平),日照港澳洲主焦煤车板价1570元/吨(持平)。库存方面,28日统计中国炼焦煤煤矿库存147万吨(-20.27);100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.97天(0),库存数量790.6万吨(0);110家钢厂焦化厂炼焦煤库存749.4万吨(0)。综合来看,受焦炭行情一再下挫影响,国内炼焦煤现货价格已难继续上行。近日焦化厂采购积极性减弱后部分区域已有降价消息传出。但另一方面,我们了解到炼焦煤开采和洗选企业的开工率处于下降状态,炼焦精煤供应已有收紧趋势,这将对焦煤现货价格起到一定的支撑作用。预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点:焦化企业开工及利润情况、上游供应情况及限产执行情况,操作上建议投资者暂且观望。

动力煤:多单谨慎持有   

今日动力煤1901合约震荡偏强运行,日内振幅微小,成交较差,持仓量下行。现货方面,最近国内动力煤市场价格稳中偏强运行,成交情况较好。25日忻州动力煤车板价465元/吨(持平),最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价631元/吨(+2),环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数569元/吨(持平)。库存方面,26日统计环渤海三港煤炭港口库存1393.6万吨( -27.3);国内六大电厂煤炭库存1453.7万吨( -2.7);库存可用天数26.8天(+3.9),六大电厂日耗54.2万吨/天( -9.3)。综合来看,近期国内煤矿产能释放情况良好,民用块煤销售畅快引起坑口销售情况向好发展。秦皇岛港解除疏港限制后,港口发运回归正常,但总体库存水平仍然偏高,但市场心态仍然较好,平仓价稳中有涨。下游方面,中秋节后气温下降明显,电厂日耗降至60万吨/天的较低水平,目前电厂库存水平良好,采购积极性暂不强烈。基于后市季节性的供需关系关系的判断,预计后市将稳中偏强运行。近期重点关注的风险点:上游供应情况和电厂冬储动向,海关进口煤炭政策,操作上建议投资者多单谨慎持有。

甲醇:暂且观望

现阶段市场节前备货已基本接近尾声,在产区多数企业预售背景下,且假期期间运力趋紧影响,短期各工厂多执行合同量操作为主,新单跟进气氛将有所趋弱,故本周内地甲醇市场或呈窄幅整理趋势,局部不排除存小幅下探预期;烯烃开工、限气力度需密切关注。港口市场在月底纸货交割、外盘坚挺等因素支撑下,短线高位整理趋势尚存。日内甲醇主力1901合约期价震荡下行,持仓上升,截止9月26日,甲醇华东现货价格3395(-15)元/吨。目前年内港口的低库存格局已经有所改观,随着甲醇价格高企,下游开始显现抵触情绪;但与港口格局相反的是内地生产企业库存偏低,加之近期限产等利多因素烘托,致使期价整体呈现宽幅震荡格局。操作上建议稳健者观望为宜。

玻璃:空单逐步减仓

目前处于玻璃的传统旺季区间内,但是今年的玻璃现货市场整体要弱于前年和去年同期水平。一方面是目前国内房地产建筑装饰装修市场需求间不及预期,部分出口的玻璃原片、深加工产品受到贸易战造成的部分国家汇率大幅度变化所导致的需求减弱;另一方面是今年以来供给端综合能力增加,虽然部分北方地区八月份集中停产3条生产线,但全国供给总量是增加的。9月份以后部分北方地区厂家在旺季削减之前的库存,由于价格优惠幅度比较大,影响了正常价格产品的销售,也对本地和周边市场原有的价格体系造成一定的影响。日内玻璃主力合约1901期价震荡偏强运行,持仓下降,截止9月26日,河北安全5mm现货价格为1504元/吨。虽然中长期来看压力仍存,但目前现货市场表现较为乐观,故操作上建议投资者空单逐步止盈减仓。

农产品

棉花及棉纱:暂且观望

今日郑棉围绕16000元/吨震荡,USDA发布9月棉花供需报告,上调美棉产量约45万包,利空美棉价格,目前来看飓风佛罗伦斯对于美棉的影响有限。至2018年9月23日当周,美国棉花生长优良率为39%,较前一周持平,较去年同期下降21%,近期美国东南部地区持续降雨,对美棉收割有所阻碍阻。国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的9月份全球供需预测认为,2018/19年度全球棉花产量同比减少3%,消费量同比增长3%,期末库存同比下降10%,创2011/12年度以来的最低水平。印度提高最低收购价格(MSP),并从10月份开启收购,同时印度产棉区暴发洪水支撑国际棉价整体小幅上涨,国际棉价长期看涨预期较强,支撑国际棉价80美分/磅位置,下方空间有限。国内方面,2017/18年度储备棉轮出销售延长一个月至9月30日,加上新棉上市,内棉价格承压。本周储备棉销售底价15697吨,较上周上涨237元/吨,近期储备棉采购升温,国内供应暂不缺乏,9月棉市进入新年度,轧花厂开始检修待收,新棉陆续开秤价内地籽棉收购价在3.5元/斤上下波动,新疆棉花近期报价略涨,在7.3-7.5元/公斤左右,预计郑棉维持16500-17500元/吨区间震荡思路,建议多单滚动操作。棉纱方面,受美加征关税影响,棉纱主力大幅回调,近期PTA近期价格强势导致棉纱价格跟涨,纺织旺季来临,纱厂开机率连续回升,棉纱销售回暖,纺织企业补库意愿较强,棉纱与棉花价差迅速回落,操作上暂且观望。

豆粕:15正套

豆粕今日冲高回落,关注3320元/吨一线争夺。美豆收割期间,反复底部震荡,810-820美分/蒲具有较强成本支撑。截至9月23日当周,美豆收割率为14%,上一周为6%,去年同期为9%。周度出口符合预期,但整体进度偏慢,出口尚未形成驱动。截至9月20日当周,美豆出口检验量为69.39万吨,略高于55-90万吨市场预估。巴西大豆陆续播种,巴西分析机构Safras称全国大豆播种进度2.1%,快于去年和五年平均,巴西咨询机构 Agrural预计2018年巴西大豆播种面积达3580万公顷,较上年增加2%。国内方面,本周油厂开机率正常,豆粕现货销售有所好转,库存下降速度较快,截至9月21日当周,国内进口大豆库存环比增加2.62%至723.7万吨,豆粕库存环比减少7.62%至86.64万吨。目前美豆已经给出进口利润空间,但随着中美贸易战升级,油厂采购谨慎,美豆采购进度较慢,10月之后进口大豆采购不足担忧对国内豆粕形成较强支撑。国粮中心9月26日拍卖100642吨大豆,临储大豆,以3051元/吨均价全部成交,市场采购情绪升温。操作上建议15正套持有。期权方面,贸易战不确定性因素增加,豆粕震荡幅度加剧,加之国庆长假临近,跨式期权做多波动率策略继续持有。

菜籽类:暂且观望

本周油厂开机率大幅下降,同时菜粕提货速度较快,目前菜粕库存水平较往年回升至中性位置。截至9月21日当周,国内进口菜籽库存环比减少13.16%至47.5万吨,菜粕库存环比减少3.33%至2.9万吨。9月份之后,豆粕需求逐月增加,菜粕需求逐月减少,豆菜粕价差已经扩大至高位,且菜粕2300元/吨具有较强支撑,操作上建议暂且观望。菜油方面,菜油提货速度加快,菜油库存高位回落,截至9月21日当周,国内菜油库存环比减少10.97%至12.98万吨。操作上建议暂且观望。

 玉米及玉米淀粉:季节性回调 

今日玉米震荡走弱,1901合约盘终报收1858元/吨,下跌0.16%。市场方面,港口玉米报价稳定,锦州一等新粮集港1770-1800元/吨,理论平舱价1820-1850元/吨,持平,集港量1.1万吨。鲅鱼圈陈粮收购价1740-1750元/吨,持平,集港量1.2万吨。广州港二等陈粮散船报价1920-1940元/吨,上涨10元/吨。山东地区深加工企业玉米挂牌收购区间在1770-1950元/吨,下跌10元/吨。9月21日当周,临储玉米投放795万吨,成交377万吨,成交率47.5%,上周49.4%,成交好转。9月底,主产区新玉米上量逐步增多,叠加临储玉米持续拍卖,已成交粮源的出库,玉米供应依旧呈现宽松格局。需求端,目前深加工企业维持安全库存,养殖业受非洲猪瘟疫情影响,玉米饲用需求有所放缓。总的来看,新玉米上市之际,季节性供应压力下,预计玉米价格或将震荡走低。操作上,建议逢高做空。淀粉方面,今日淀粉震荡走平,1901合约盘终报收2317元/吨。上周淀粉开机率69.8%,较前一周的66.58%回升3.22个百分点。淀粉库存54.82万吨,较前一周的56.29万吨减少1.47万吨。市场方面,山东地区淀粉主流报价2500-2550元/吨,持平,河北地区主流报价2520-2550元/吨,持平。总的来看,原料供应充足,玉米淀粉节前备货基本结束,终端企业与贸易商心态平稳,预计短期玉米淀粉现货市场仍有回调的空间。操作上,建议观望。

大豆:观望

今日豆一震荡走强,1901合约盘终报收3750元/吨,上涨0.19%。市场方面,东北新季大豆上市临近,由于受到霜冻影响,影响了正常成熟,部分贸易商反馈大豆出现青粒的现象,受霜冻影响的大豆开秤价格或将不会太高,购销双方观望情绪较重。操作上,建议观望。今日豆二震荡走势,1901合约盘终报收3635元/吨,上涨0.14%。市场方面,港口进口大豆报价稳定,目前9月份预期到港762万吨,10月份初步预期维持700万吨,11月份预期到港590万吨。11月后巴西大豆销售基本结束,据目前预计,11月到2月大豆到港量将远低于往年同期,市场担心四季度大豆供应不足,进口商挺价意愿较强。操作上,可逢低做多。

鸡蛋:暂且观望 

今日鸡蛋主力小幅反弹,现货方面,全国大部分地区蛋价小幅,主产区价格基本微幅走低,全国均价为4.15元/斤,较前一日下调0.61元/斤,产区供货正常,局地销售放缓。供给方面,随着各地高温天气结束,蛋鸡产蛋率有所上升,之前供应紧张局面逐步缓解,加上之前补栏量充足,预计第四季度在产蛋鸡存栏量大幅增加鸡蛋供应充足。据芝华数据,2018年8月在产蛋鸡存栏量为10.68亿只,环比减少1.02%,同比去年减少5.86%,8月份由于持续高温以及后期蛋价高位下跌导致老鸡淘汰量增加,在产蛋鸡存栏量减少,但从补栏数据来看,后期供应将有改善。需求方面,前期蛋价居高不下,导致终端消费意愿有所下降,全国普遍走货较慢。食品厂节前采购高峰期已过,节日前夕,各地反应需求减少,商超备货基本结束,鸡蛋消费即将步入淡季,后期预计豆粕玉米饲料价格上涨对鸡蛋价格偏空影响,操作上,暂且观望,激进者可布局空单

白糖:暂且观望

受8月食糖进口量减少,打击走私成果显现的影响,白糖今天强势运行,重心转移至5000元/吨上方,现货方面,主产区价格持稳,柳州站台报价5230元/吨,较前一日上调30元,南宁站台今日报价5130-5190元,较前一日持平。截止8月31日,主产区广西累计销糖488.4万吨,同比增加51.4万吨;产销率81.06%,同比降低1.47%,海关总署公布的数据显示,中国8月份进口糖15万吨,同比减少5万吨,环比减少10万吨,提振市场情绪。国际方面,上周ICE原糖反弹,价格重回11美分/磅一线。巴西8月上半月中南部糖厂巴西蔗醇比创历史新低,但巴西国内大选以及土巴西雷亚尔兑美元持续下跌导致原糖期价底部震荡,澳大利亚上调18/19榨季产量预估至500万吨,印度下下一年度糖产量预计将达到3,500万吨,18/19榨季印度将赶超巴西,成为全球最大的糖生产国。目前主要矛盾依旧集中在巴西、印度及泰国高产导致供给过剩,库存难以消化上,基本面仍较为悲观。操作上,短期建议暂且观望,激进者可布局空单。期权方面,当前白糖波动率较为稳定,且当前白糖期权隐含波动率相较历史波动率有一定溢价,可考虑布置部分做空白糖波动率的头寸。

棕榈油:豆棕价差扩大 

棕榈油今日受五日均线支撑反弹,MPOB8月报告数据显示,8月份马棕为2488713吨,同比增加28%,环比增加12.37%,高库存制约棕榈油上涨空间,但9月供需边际改善,下方支撑亦较强。9月上旬马棕产量复苏力度偏弱,根据西马南方棕榈油协会(SPPOMA)数据,9月1-20日马棕产量比8月份同期增加15.6%。此外,马来西亚政府将9月份毛棕榈油关税调整为零,9月初马棕出口大幅增加,检测机构ITS及Amspec分别预估9月1-25日马棕出口较8月同期增加64.2%和61.5%,8月马棕出口延迟以及关税下调利多效应或在9月释放。国内方面,本周棕榈油到船增加,棕榈油库存止降回升,截至9月21日当周,国内棕榈油库存周环比增加2.39%至47.48万吨。操作上建议持有豆棕价差扩大。

豆油:豆油多单轻仓持有

豆油今日延续反弹,关注5900元/吨压力。特朗普宣布对自中国进口的2000亿美元商品加征10%关税,9月24日生效,明年1月1日期将税率提高到25%。此后,中国宣布对原产于美国的约600亿美元进口商品实施加征关税,中美贸易战升级对国内油脂形成支撑。小包装油备货基本结束,豆油成交转淡,豆油库存止升转降,截至9月21日当周,国内豆油库存周环比增加3.88%至165.39万吨。近期油脂市场仍在消化棕榈油高库存压力,棕榈油走势疲弱拖累豆油,但四季度为油脂消费旺季,且年末大豆进口不足担忧对豆油形成支撑,豆油长线多单可轻仓持有。

苹果:观望

今日苹果震荡走强,1901合约盘终报收11927元/吨,下跌0.68%。市场消息,山东栖霞红将军仍有零星交易,纸袋红将军80#以上一二级价格在3.50-3.80元/斤,80#以上统货价格在2.50-3.20元/斤。库存富士仍有少量冷风及气调货源,纸袋80#以上一二级价格在4.20-5.00元/斤。当地晚富士正在大面积卸袋中,预计十一开始零星上市。沂源产区红将军交易结束,仅有零星库存红将军仍在销售,价格不甚理想。晚富士陆续开始卸袋,提前卸袋交易晚富士纸袋75#以上价格在2.80-3.00元/斤,大量交易预计在10月6日-10日展开。洛川产区今日降雨暂停,但明日仍有降雨,产地卸袋受阻。近几日前来产地订货询价客商不多,订货价格略有下调,产地纸袋富士70#起步价格3.80-4.30元/斤,看园看货定价。咸阳部分县区仍有降雨,卸袋以及少量新果交易仍在进行,乾县前来采购的客商仍较多,但上货零零散散,交易没有规模,价格稳定,纸袋70#起步30%以上红度价格在2.50-3.00元/斤。总的来说,西部天气以多云、阴天为主,但明日又是降雨,使得卸袋在今日仍没有大量恢复。陕北地区,中秋后客商订货采购热度一般,市场客商压价心理比较明显,但产区果农挺价心态也比较强硬,买卖双方交易心理分化明显,交易价格僵持。同时有消息称,郑商所组织会议修改苹果交割规则,或将进一步下降交割费用,打压苹果价格。操作上,暂时建议观望。


Copyright © 北京电缆价格联盟@2017