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【分析】近期铜产业运行态势分析

2023-05-10 14:56:27

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 4月27日 

中色铜产业月度景气指数报告(2018年3月)


2018年3月,中色铜产业月度景气指数为29.57,较上月下降0.98个点,位于“正常”区间运行;先行合成指数为98.33,较上月上升0.22个点;一致合成指数为62.87,较上月下降2.68个点(近13个月铜产业月度景气指数如表1所示)。中色铜产业月度景气指数监测结果显示,铜产业景气指数有所回落,目前位于“正常”区间运行。

  


1、景气指数位于“正常”区间运行

  

中色铜产业月度景气指数显示,2017年11月起铜产业月度景气指数持续回落,3月较上月回落0.98个点,位于“正常”区间运行。中色铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。


  

由中色铜产业月度景气信号灯可见(见图2),2018年3月,在构成中色铜产业月度景气指数的9个指标中,除电力电缆位于“偏冷”区间外, LME铜结算价、M2、进口量指数、投资总额、房屋销售面积、铜生产指数、主营业务收入、利润总额均位于“正常”区间;


  

2、先行合成指数微幅上升

  

2018年3月,中色铜产业先行合成指数为98.33,较上月上升0.22个点(见图3)。在构成中色铜产业先行合成指数的6个指标中,3涨3降。其中同比增长的3个指标中,LME铜结算价同比增长21.07%、M2同比增长9.01%、铜产业投资总额同比增长18.29%。同比下降的3个指标中,进口量指数同比下降1.04%、商品房销售面积同比下降0.57%、电力电缆同比下降10.42%。


  

3、产业运行态势分析

  

2018年3月,内外盘铜金属价格整体震荡下行。LME当月期和三月期铜均价分别为6795美元/吨和6833美元/吨,同比分别上涨16.73%和17.00%,环比分别下跌2.94%和3.00%。SHFE当月期和三个月期铜均价分别为50575元/吨和51466元/吨,同比分别上涨7.18%和8.26%,环比分别下跌3.76%和2.42%。

  

生产方面,经季节调整,2018年2月份中国铜产业生产指数为257.47万吨,同比下降1.72%。1-2月份精炼铜产量148.1万吨,同比增长10.25%;铜精矿产量26.3万吨,同比增长28.17%;铜材产量242.1万吨,同比增长19.98%。

 

库存及铜产品进口方面3月末LME铜库存38.3万吨,较上月末增长5.2万吨。SHEF铜库存30.6万吨,较上月末增长4.6万吨。经季调后,2月铜产业进口量71.6万吨,同比下降1.04%。1-2月份中国精炼铜进口量54.4万吨,同比增长6.26%;进口铜精矿实物量307.4万吨,同比增长14.61%;进口铜废碎料33.0万吨,同比下降39.93%。

  

消费方面,从宏观上看1-2月全国商品房销售面积14632.64万平方米,同比增长4.1%,增速较去年下降21个百分点。从终端消费上看,1-2月中国电力电缆累计产量695.7万千米,同比下降6.69%。1-2月中国空调累计产量2802.3万台,同比增长17.0%,增速较2017年略有提高。1-2月中国汽车累计产量441.8万辆,同比下降5%。

  

经济效益方面,经季节调整,2月份铜产业主营业务收入1595.54亿元。1-2月铜矿采选实现主营业务收入72.09亿元,同比增长6.41%;实现利润总额11.38亿元,同比增长31.23%。1-2月铜矿冶炼实现主营业务收入1200.98亿元,同比增长19.71%;经季调后,2月份铜产业利润总额38.35亿元实现利润总额21.07亿元,同比增长8.04%。1-2月铜加工环节实现主营业务收入1164.84亿元,同比增长16.50%;实现利润总额23.96亿元,同比下降3.66%。

  

综合来看,2018年3月虽然内外盘铜金属价格环比出现下跌,但总体仍处于近年高位运行,内外盘铜金属价格同比均有不同程度上涨。在此价格背景下,铜采选行业经营情况良好;冶炼环节虽然铜精矿加工费重心下移,但铜冶炼行业整体盈利能力尚可;铜加工环节受春节因素及铜市场消费转弱影响,实现利润总额同比下降。供需方面,一季度精炼铜产量同比增长、内外盘精炼铜库存有所增加;消费环节初级消费市场房地产销售面积增速大幅下降,终端消费领域除空调产量维持增长格局外,铜主要消费领域电力电缆产量同比下降,此外汽车产量同比也出现下降。整体上铜产业受产量增长、消费偏冷影响,呈现供给略有过剩的格局。

  

此外,需要注意的是受我国环保要求不断提升影响,铜产业生产经营成本普遍提高;对进口“洋垃圾”的严格管理,导致铜废碎料进口量大幅度下降,铜冶炼原料来源受到一定程度影响,在新建铜冶炼产能陆续释放的情况下,增加了铜精矿需求压力,未来铜矿商与冶炼厂之间的博弈或将。另外,需要注意的是叙利亚战争风险将对铜等大宗商品价格走势产生影响,价格的频繁波动对产业平稳运行不利。而逐渐,也将对我国产品出口造成一定影响,从而间接影响包括铜在内的大宗商品消费,产业运行承压加大。

  

短期内看,铜金属价格受世界宏观因素变动影响较大,但产业生产、消费环节不会出现较大波动,因而初步判断4月铜产业景气指数仍将在“正常”区间运行。



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